全球知名软件商Adobe拟200亿美元收购“后期之秀” 市场却不买账......

       Adobe宣布已与初创公司Figma签署最终收购协议，将以约200亿美元的现金和股票收购Figma，后者是一家开发“在线设计协作工具”的初创企业。

　　Adobe与Figma“联姻”股价反跌17%

　　作为国际知名的图形、图像软件生产商，Adobe旗下拥有Photoshop、Adobe Premiere、Adobe After Effects等众多明星软件产品。

　　就在宣布收购Figma的同一日，Adobe公布了2022年三季报，该季度营收为44.3亿美元，同比增长13%，虽然刷新了历史纪录，但仍较市场预期低了1000万美元。Adobe预计第四季度营收约为45.2亿美元。该季度内，Adobe的运营现金流为17亿美元。当日，公司股价收跌近17%。

　　仅从股价表现来看，市场对于这笔200亿美元的收购似乎并不买账。那么Figma究竟是何方神圣？Adobe如此高价收购所图为何？

　　成立不到10年 Figma凭什么征服Adobe？

　　Adobe创立于1982年，作为工具型软件，早期通过售卖Photoshop等软件产品获利。2008年以后，公司开始布局SaaS服务，从“卖产品”向“卖订阅服务”模式转变，而正是这一战略调整，降低了公司产品的使用门槛，又提升了用户的生命周期价值，让Adobe走上了10年10倍的大牛股之路。

　　2016年以后，Adobe进一步布局智能化服务，推出了底层开发平台Adobe Sensei，通过智能化技术来提升工具产品的功能体验，公司最高市值曾超过3000亿美元。

　　而面向Web3.0时代，高溢价收购Figma被视为Adobe商业模式跃升的又一次探索。

　　公开资料显示，Figma成立于2012年，首次公开亮相是在2016年，创始人戴兰？费尔德(Dylan Field)和Evan Wallace最初的目标是让“任何人都能够通过在浏览器中创建免费、简单、有创意的工具来发挥创意”。

　　简单来说，Figma极大地简化了设计师的团队工作，将所有的操作搬到了云上，开发人员也可以和设计师同步进行、低成本交接，极大地提高了工作效率。

　　在疫情期间，随着远程办公的兴起，Figma产品的需求也随之激增，其客户包括爱彼迎(Airbnb)、谷歌、网飞(Netflix)、以及社交平台推特(Twitter)等。该公司在2021年的最后一轮融资中的估值为100亿美元。

　　Adobe数字媒体业务总裁大卫？瓦迪瓦尼曾称赞Figma团队：“他们用实际行动证明，浏览器也可以充当功能丰富的设计界面”。

　　对标Figma 国内已有独角兽公司

　　随着远程办公的普及，以及数字经济的渗透，软件及互联网协作的在线化需求猛增，类似Figma这样的云软件协同智能模式，已成为Web3.0时代的风口，国内软件厂商也在积极布局。

　　“用10分钟搞定设计师原来一小时的工作量”——对标Figma，海比研究院院长曹开彬告诉记者，国内已经有相关软件来解决同样的痛点问题，例如“蓝湖”。

　　2021年10月，蓝湖(北京尽微至广信息技术有限公司)完成10亿元C +轮融资，成为中国云软件赛道的新晋独角兽，投资方包括GGV纪源资本、红杉中国、光速中国等。同时公司宣布推出一站式产品设计工具MasterGo，并向个人和教育行业永久免费，正式开启了设计的协同时代。

　　目前，公司估值超过15亿美金，并入选《2021胡润全球独角兽榜单》，在科技行业的渗透率超过了98%，客户包括腾讯、联想、字节跳动、美团、小米、华为等多家公司。

　　Adobe整合Figma后能否实现1+1>2？

　　事实上，Adobe一直在尝试进军线上协作领域。瓦迪瓦尼曾表示，“未来的生产力工具将以Web为基础，支持多人协同”。

　　对于此次收购，业内人士用“打不过，就吞掉”来形容Adobe的用意。显然，Figma作为一款工具型云软件，极大地迎合了Web3.0时代的工作需求。

　　Web3.0被认为是互联网的下一个阶段，一个运行在“区块链”技术之上的“去中心化”的互联网。网站内信息可以直接和其他网站信息进行交互与更新，用户在互联网上拥有自己的数据，并能在不同的网站上使用；基于Web，用浏览器即可实现复杂的系统程序才具有的功能。

　　Adobe在一份声明中称：“Adobe的使命是通过数字体验改变世界。Figma的使命是帮助团队进行可视化协作，并让所有人都可以接入设计。Adobe与Figma的整合，将重新构想创造力和生产力的未来，加速Web的创造力，推进产品设计，并激发全球创作者、设计师和开发人员社区。合并后的新公司将为客户、股东和行业创造更大价值。”

　　Adobe发布的公告显示，此次交易是一半现金一半股票的混合交易。Figma首席执行官和员工将获得约600万股额外的限制股(Restricted Stock Units)，这些股票将在交易完成后的四年内发放。

　　Adobe预计，该交易将于2023年完成。交易完成后，Figma联合创始人兼CEO戴兰？费尔德(Dylan Field)继续领导Figma团队，向Adobe数字媒体业务总裁大卫？瓦迪瓦尼(David Wadhwani)汇报工作。在交易完成之前，两家公司将继续独立运营。

　　根据公告，Figma的毛利率约为90%，约有850名员工，经营性现金流为正，预计今年将新增约2亿美元的年度经常性收入(ARR)，到2022年底年度经常性收入将超过4亿美元。预计到2025年，Figma的潜在市场总额将达到165亿美元。

　　Adobe同时在公告中透露，在完成收购后的第一年和第二年，该交易将稀释Adobe的每股收益(Non-GAAP)，预计将于第三年实现盈亏平衡。